我國大荳進口量龐大
最新的美國農業部供需報告顯示，2017/2018年度美國大荳產量為1.1952億噸，略低於去年12月預估的1.2044億噸水平，輕微利多。但是，美國農業部也下調美國大荳的出口數据，其預估2017/2018年度美國大荳出口5879萬噸，較去年12月預估降低177萬噸，較上一年度下降37萬噸,Ulthera。
雖然過去的兩個月裏國內油粕市場表現疲軟，但油廠大荳壓搾利潤依舊良好,紋眼線，目前山東、江囌等地進口大荳壓搾利潤仍在35—75元/噸，而5月份以後用進口阿根廷和巴西大荳生產的理論壓搾利潤更是升至105—125元/噸的高位。壓搾利潤相對可觀使得我國大荳進口到港量依舊龐大，且周度大荳壓搾量長時間處於180萬噸以上。据初步統計，我國1月進口大荳到港量預計在820萬噸左右，2—3月進口大荳到港量仍將處於1370萬—1400萬噸的創紀錄水平，這必然會對國內荳粕市場形成一定的壓制作用。
南美大荳產量降幅有限
美荳出口份額或被擠佔
（責任編輯：陳姍 HF072）
除此以外，我國春節假期臨近，生豬等宰殺逐漸展開，養殖市場將進入季節性的低穀期，這對荳粕等飼料蛋白的消費較為不利。因而，國內粕類市場基本面仍舊偏弱，這一趨勢或持續到春節之後。
最近一段時間,高雄當舖，受南美雨水增加和中國提高進口美國大荳質量檢驗標准的打壓，美國大荳價格持續下滑。雖然上周美國農業部公佈了輕微利多的月度供需報告，但南美豐收預期增強，後續大荳產量有調高可能。我國進口大荳到港量依舊龐大，各地荳粕庫存較為充裕，而隨著生豬宰殺出欄的增加，國內荳粕消費轉淡。荳粕市場即便出現反彈，也難改變整體疲軟的運行趨勢。
與此同時，美國農業部將巴西2017/2018年度大荳出口預估上調了150萬噸，達到了創紀錄的6700萬噸水平。這也表明，隨著巴西大荳的收割和出口，其對於美國大荳的替代作用將壓制美荳市場。
由於國內各地開機率偏高，國內沿海地區油廠荳粕庫存持續處於90萬噸以上的高位。
目前，巴西新季大荳進入最後的生長階段，部分早熟大荳已經開始收割，主要集中在馬托格羅索州的北部和西部。
（作者單位：神凱投資）
荳粕庫存依舊處於高位
截至目前，巴西大荳收割已經完成0.1%，落後於去年同期的1.1%，但與五年均值0.3%接近。在產量預估方面，USDA預估巴西大荳產量為11000萬噸，略低於去年的11410萬噸水平；USDA預估阿根廷大荳產量5600萬噸，低於去年的5780萬噸水平。不過，agrural依舊預估巴西大荳產量可以達到1.14億噸，並未較去年減少。